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一、2023互联网金融兴起，外延和内涵..................... 错误!未定义书签。
1、互联网金融本质上是互联网厂商和软件厂商在金融领域的O2O实践... 错
误!未定义书签。
2、互联网金融的业务外延 .......................................................... 错误!未定义书签。
1、由美国证券经纪商的发展看电子券商............................... 错误!未定义书签。
2、电子券商监管放行暗流汹涌 ................................................. 错误!未定义书签。
3、互联网草根特性和长尾特性决定了电子券商不同的经营理念错误!未定义股票分析报告
书签。
4、从切入难度来看，券商业务可分为四个层级 ................. 错误!未定义书签。
5、东财、同花顺、大智慧、万得、恒生在电子券商业务上的竞争比较分析
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6、BAT三家是互联网金融的最大参与者 .............................. 错误!未定义书签。
7、电子券商参与竞争将使券商经纪业务收入比例持续下降，500 亿元规模
市场的颠覆者 ................................................................................... 错误!未定义书签。
三、支付、信贷和保险销售........................................... 错误!未定义书签。
1、电子支付爆发的临界点已经来临 ........................................ 错误!未定义书签。
1、互联网贷款野蛮生长............................................................... 错误!未定义书签。
2、保险网销已经彻底放行 .......................................................... 错误!未定义书签。
四、投资思路..................................................................... 错误!未定义书签。
1、电子券商系列............................................................................. 错误!未定义书签。
（1）同花顺 ................................................................................................... 错误!未定义书签。
（2）恒生电子............................................................................................... 错误!未定义书签。
（3）东方财富............................................................................................... 错误!未定义书签。
（4）大智慧 ................................................................................................... 错误!未定义书签。
（6）腾讯控股............................................................................................... 错误!未定义书签。
2、互联网信贷业务系列............................................................... 错误!未定义书签。
一、2023互联网金融兴起，外延和内涵
1、互联网金融本质上是互联网厂商和软件厂商在金融领域的O2O实践
金融本质上信息流和资金流在金融中介的协调下进行重新配置。传统金融在支付手段、信息处理以及交易可能性集合上的效率都不算很高。
但是由于金融业长期被金融中介和社会精英所控制，其效率的提高速度缓慢。
进入互联网时代后，互联网和软件厂商在支付手段、信息处理以及扩大交易可能性集合方面都有更强的技术手段和更低成本的实现方式。并且互联网以一种草根的，去中心化的方式，力图摆脱中介对效率的影响。
从本质上来说，互联网金融是互联网厂商和软件厂商在金融领域的O2O实践。
2、互联网金融的业务外延
互联网金融从业务种类上包括证券、支付、信贷和保险业务；从业务环节上包括销售、传播、运营。横向纵向的排列组合可以出现多种互联网金融业态。虽然不是每一种业态都存在，或者可以命名，但是这是互联网金融目前可测的外延。
二、电子券商的发展路径和经营之道
1、由美国证券经纪商的发展看电子券商
美国从1975 年取消固定佣金制度到2023 年《金融服务现代化法》废除分业经营的限制，伴随互联网技术的发展，美国证券行业经历了从电子化兴起到传统券商全面进入的过程。美国网络证券交易模式按照差异化服务逐步发展成以E-trade 为代表的纯粹网络证券经纪公司（再如TD Ameritrade）、以嘉信理财为代表的综合型证券经纪公司（再如Fidelity，Jack White）和以美林为代表的传统证券经纪公
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