比亚迪股票基本面及技术分析报告一、基础面分析
1．公司基本情况介绍法定中文名称：比亚迪股份有限公司股票代码： 002594
法定代表人：王传福
上市时间： 2011年6月 30日在深交所上市经营范围：锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关附件的生产、销售；货物及技术进出口（不含进口分销）；道路普通货运；3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售；作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口，提供售后服务；电池管理系统、换流柜、逆变柜 / 器、汇流箱、开关柜、储能机组的销售。
2.行业分析
2014 年随着中国加大新能源发展的力度，电动汽车行业的发展显现加速态势。原因在于随着国家政策推动 , 充电桩等装备不断完善以及消费者体验增加了对电动车的接受程度。以前对电动汽车充满热情大量投入的 , 也只是长城、比亚迪等民营车企 , 甚至有人怀疑中国政府充当了冤大头角 , 用巨额的费用来补贴一个并不成熟的行业 , 但随着宝马、奔驰、通用、特斯拉等外资车型不断进入市场 , 国有大型车企不
得不加大投入。当全行业的资源用于电动汽车的研发和推广时 , 可以预见到未来电动汽车行业发展速度之快。 2014 年上半年国内新能源汽车产销均超 2万辆, 同比增长超过两倍 , 已现端倪。
3.公司基本素质分析公司在行业中的竞争地位分析
比亚迪公司强势领跑新能源汽车行业。 2014年上半年国内新能源汽车产销均超 2 万辆，同比增长超过两倍。受益于 K9秦、E6等车型热销，公司上半年销售新能源汽车7567辆，整体市场份额达到 37%，其中插电式混动汽车表现突出 , 市场份额超过 60%。作为国内新能源汽车第一品牌 ，公司已实现电池、电机、电控、整车的垂直一体化整合 ，研发技术领先 ，产品优势明显 , 充分受益于新能源汽车销量增长。1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。
2、车型选择准确，发展思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，F3 成功之后，再往上走，推F6，这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。
3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素 ；大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。
4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产
线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有的汽车开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部
生产。以比亚迪F3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。
5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（F3DM，针对个人，需要政府补助才能获取利润。二 E6 （纯电动车），专门给城市出租车用，三是 E-bus（电动大巴），给城市公共交通用, 和 E-bus 是政府买单，对价格不敏感，
E6 可以给带来一些利润。
. 企业文化比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人、培养人、善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”
公司财务分析
运营能力分析
报告日期
2012 年度
2013年度
2014年度
应收账款周转率（%）
应收账款周转天数（天）
存货周转率（%）
存货周转天数（天）
固定资产周转率（%）
股东权益周转率（%）
流动资产周转率（%）
流动资产周转天数（天）
总资产周转率 (%)
总资产周转天数 ( 天)
存货资产构成率 (%)
从上表中，我们可以看出，比亚迪的四个周转率——应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率——均处于一个相对较差的水平，这四个周转率指标均有逐年下降的趋势，说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险，有需要改进和完善的地方。 3．盈利能力分析
报告日期
2012 年度
2013 年度
2014 年度
扣除非经常性损益后的净利润 ( 元)
-483,703,
-56,930,
-389,969,
息税前利润率 (%)
股票分析报告营业利润率 (%)
销售毛利率 (%)
销售净利率 (%)
成本费用利润率 (%)
三项费用率 (%)
净资产收益率 ( 加权)(%)
总资产利润率 (%)
息税前利润 ( 元)
55,
126,
99,
非经常性损益比率 (%)
从表中可以看出销售毛利率、息税前利润率近年来逐渐增长，同时同行业平均的毛利率为 %，息税前利润率为 %。盈利能力较高且具有较为平稳的趋势
成长能力分析
我们在此主要关注四个指标：主营业务收入增长率、主营业务利润的增长率、净利润的增
长率和资本增长率。报告日期 2012 年度 2013 年度 2014 年度每股收益增长率 (%) 每股现金流增长率 (%)
主营收入增长率 (%)
营业利润增长率 (%)
利润总额增长率 (%)
净利润增长率 (%)
息税前利润增长率 (%)
总资产增长率 (%)
由数据分析可得出同行业的毛利率变化为 %，主营收入同比为 %。而比亚迪为 %和%，公司不具有成长性，亦或具有较强的周期性。
偿债及资本结构
报告日期
2012 年度
2013 年度
2014 年度
流动比率 (%)
速动比率 (%)
现金比率 (%)
资产负债率 (%)
产权比率 (%)