海航集团案例分析报告

目录：

一、 企业背景
海航利用 20 年的时间发展到如今集团的 1400 多亿资产，资产翻了 14000倍。在内部需求和外部政策的配合下，1989 年 10 月，经中国民航总局和海南省政 府的批准，“海南省航空公司”正式成立，海南省政府投资人民币 1000 万元于海 南省航空公司，担任海南省省长航空事务助理的陈峰奉命组建海南航空公司。 1991 年获得民航总局发给的民用航空运输业经营许可证，主要经营海南省始发 至国内部分城市的航空客货运输业务，国内公务包机业务，航空维修和服务、 航空旅游等业务。 拥有波音737、767系列和空客330、340系列为主的年轻豪华机队，适用于客运和货运飞行，是中国发展最快和最有活力的航空公司之一，致力于为旅客提供全方位无缝隙的航空服务。
二、 企业融资的概念
企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。其中海航的融资方式分为两种，第一种为股权性资金的筹集，第二种为债券性资金的筹集。
1. 1995年海航得到7100万B股上市额度
1997年6月26日B股在上海证券交易所正式上市
股权性资金性的筹集
B股募集资金约合人民币26084万元
2.  1999年10月，海航在上海证券交易所上市发行2.05亿股人民币普通股（A股）
A股募集资金为92850万元
3.  2002年11月18日，美兰机场在香港H股市场挂牌发行2.017亿股H股
H股融资约为1亿美元
股票分析报告
海航的债权融资包括两个部分：一是银 行贷款；二是发行企业债券。
从融资成本上看，发行债券和银行长期借款与股权直接融资相比，具有资金成本低、保持现有股东对企业的控制权和把更多的 收益用于扩大企业营业或增加现有股东的权益等优点。
金融业务是海航集团的核心业务之一，其中信托业务为公司负责资金筹集，租赁业务实际上为实体业务，但资金占用较大，核心竞争力为实体租赁收益率高于融资成本（同时把业务、资产做大，提升评级，进一步加大融资，形成”良性“循环）。所以，当目前国内市场长短期利率持续走高，且公司出现负面信息的情况下，高成本的融资对公司业务的开展或周转都存在较大的负面影响。