实例分析如何促进公司利润增长
美国洛克希德·马丁公司（下文简称洛·马公司）2013年经济运行与往年最大的不同是全年总收入大幅下降，降至近5年来的最低，仅相当于2009年的水平，但公司内在的发展思路却有着鲜明的积极因素，是其经营之道的具体体现。
1 公司经营总体情况
1.1 主要经营数据
2013年，洛·马公司总收入454亿美元，相比2012年减少了18.2亿美元，降低了3.9%，但事业部经营利润、公司净利润和利润率，以及公司净收入却都显著提高。其中净利润和利润率都达到了历史最高位，而9.9%的集团利润率处于行业内的领先地位，其它经济数据表现优异，详见表1。
截至2013年底，洛·马公司员工共计11.5万人，相比2012年减少了1000人，相比2011年减少了5000人，预计多年来的裁员计划仍将继续。
1.2 现金使用情况
2013年，洛·马公司的现金使用主要表现在以下几方面：
共支付18亿美元回购1620万股股票，而2012年共支付9.9亿美元回购1120万股股票；（2）共支付股票现金分红15亿美元，而2012年为14亿美元；（3）资产投资总额为8.36亿美元，而2012年为9.42亿美元；（4）为养老信托基金注资22.5亿美元，而2012年这一数字为36亿美元，并预计在2014年注资10亿美元。
1.3 主要经营税费情况
由表1可知，洛·马公司2013年所得税率为29.0%，2012年为32.6%。税率的显著降低主要得益于美国对国内制造业的减税政策和职工持股下养老金固定缴款计划的红利减税政策。影响公司税率的原因还包括：研发减税政策的恢复将税率降低了2个百分点，2013年第四季度的非现金商誉减损将税率提高了1个百分点等。
公司在工厂设施整合与裁员方面共花费1.71亿美元（税后），信息系统与总体方案、任务系统与训练、航天系统事业部各花费了0.53、0.37、0.81亿美元。其中，信息系统与总体方案
事业部在2013年1季度花费了0.3亿美元用于裁员。鉴于设施折旧费用加剧以及2013年11月14日公司制订了更多工厂的整合计划，2014年预计公司航天系统事业部、任务系统与训练事业部的经营利润将分别下降0.55、0.25亿美元。
2 各事业部情况
2013年，洛·马公司各事业部收入减少十分明显，利润增减不一，但利润率表现良好，详细数据与结构图见表2、图1、图2、图3。
2.1 航空系统事业部
2013年收入减少8.3亿美元，约6%。主要原因有：F-16项目收益较少为5.3亿美元，交付13架，2012年交付37架；C-130项目收益减少3.85亿美元，仅交付25架，2012年为34架；由于在2012年二季度已完成了最后一批F-22的交付，该项目收益减少2.55亿美元。另外，收入有所增加的项目主要是F-35项目，由于生产规模扩大和技术改进带来的低风险，研制合同使收入增长了2.95亿美元，研发合同带来的收入增长了0.7亿美元；C-5项目增收2.45亿美元，共交付6架，2012年交付4架。
经营利润减少0.87亿美元，约5%。主要原因有：由于交付数量的减少造成F-22项目利润减少0.85亿美元，C-130项目利润减少0.7亿美元，F-16项目利润减少0.35亿美元；同时由于计算周期的问题C-5项目利润也减少了0.65亿美元。利润较高的项目主要是F-35项目，仅在完成研制合同任务方面就取得了1.8亿美元的利润。
2.2 信息系统与总体方案事业部
2013年总体收入减少4.79亿美元，约5%。主要原因有：由于任务量的减少，军方某高密级指控项目、美国联邦航空管理局（FAA）途中自动控制现代化项目与FBI下一代身份识别系统项目收入共减少4.95亿美元；总信息处理保障服务项目（TIPSS）与NASA的运输工人识别卡（TWIC）项目与桌面倡议外包（ODIN）项目结束，收入相应减少3.2亿美元。而收入增加的主要因素有：2013年启动了美国国防信息系统局全球信息栅格服务管理运营项目以及美国国家科学基金南极保障等项目，使收入增加3.4亿美元。
2.3 导弹与火控系统事业部
thaad在THAAD和PAC-3这两个防空与导弹防御项目的生产与交付中收入增长了4.5亿美元；各项
火控项目收入共增长0.7亿美元，其中狙击手（Sniper）与蓝盾（LANTIRN）航空瞄准系统以及特种部队的承包商后勤保障项目都在增加，而长弓火控雷达项目却在减少；战术导弹项目收入增长0.55亿美元，其中JASSM（联合空对地防区外导弹）交付数量增加，但GMLRS（制导多管火箭发射系统）与标（Javelin）导弹项目交付却在减少。另外，由于国防预算削减和防务竞争压力的存在，使得多项技术服务项目总计收入减少了2.75亿美元。
2013年经营利润增加的主要情况有：THAAD与PAC-3项目利润增长了0.85亿美元；狙击手、蓝盾与阿帕奇等火控项目利润增长0.85亿美元；地狱火（Hellfire）等战术导弹项目利润增长0.75亿美元。
2.4 任务系统与训练事业部
2013年收入减少4.26亿美元，约6%。主要因素有：多项舰船与航空系统使用的威胁持续监视系统（PTDS）在2012年完成交付后，任务量在2013年大大减少，带来的收入减少2.75亿美元；多个综合作战与海洋探测器系统交付较少，收入减少1.95亿美元；各种训练与后勤项目较少，收入减少0.65亿美元；宙斯盾项目收入减少了0.55亿美元。
2.5 航天系统事业部
2013年收入总体减少了3.89亿美元，约5%。主要因素有：由于商业卫星的交付数量为0，与2012年交付的2颗相比收入减少了3.05亿美元；猎户座项目由于任务量的不足，收入减少了2.9亿美元。另外，收入有所增加的情况是：由于需求量增大，政府卫星研制收入增长1.3亿美元，这主要依靠了先进极高频（AEHF）项目收入的增长，而地球静止轨道环境业务卫星（GOES-R）、移动用户目标系统（MUOS）和天基红外系统（SBIRS）项目收入与2012年相比较少；技术改进后，三叉戟ⅡD5战略导弹项目收入增加了0.65亿美元。
2013年利润减少0.38亿美元，约4%。主要因素有：由于未能规避研制风险，猎户座项目利润降低了0.5亿美元；政府卫星方面利润减少0.3亿美元，其中MUOS和GPSⅢ项目未能有效规避风险，而SBIRS和AEHF项目风险规避较为成功；另外，该部从2013年11月4日开始进行内部业务重组，产生了0.15亿美元的花费。
2013年，洛·马公司在其占股的联合发射联盟公司中取得了3亿美元的股权收益，约占事业部利润的29%，而2012年的股权收益为2.65亿美元，约占事业部利润的24%。由于航天飞机项目2011年中止，航天系统事业部在其占股的联合空间联盟公司的股权收益已经甚少。
3 启示
洛·马公司2013年的经济运行状况与往年相比变化较大，总收入锐减，相关装备研制也由于国防投入的削减和美国经济的阶段性萧条而大受影响，且多个项目接近尾声，但其经济发展动力并未减弱，这在当前形势下，对我有多重启示作用。
3.1 注重经济效率而非规模
公司年收入虽然并不理想，但其经济效率数据却体现出了积极的意义。2013年公司股票每股收入与分红分别增长了9.2%、15.2%，都处于历史高位，即公司将较多的经营收益输送给了公司股东，投资人在2013年享受到了高额的投资回报；通过内部调整，将低效率资产出售或整合，关闭废旧工厂，减小了低效资产的规模，从而降低资产投入和运营成本；公司的总负债大幅削减了18.9%。
我国航天企业虽未整体上市，不存在面对公众投资评价的问题，但对总收入的关注需要适当弱化。总收入仅仅是作为经营指标之一，不能完全代表投资回报能力，低效资产运营以及负债的增加有可能提高总收入，但有可能大大降低投资回报率。因此，我国航天企业可借鉴以上经验，将可用资金用于打造人才队伍，提高企业活力；在出售低效资产的同时，购入优质的技术性资产，以提高核心能力，增加收入。
3.2 看重经营效率充实现金流
在经营效率方面，洛·马公司2013年的净收入比2012年增加了8.6%，同时这又是建立在平均每年几千人的裁员政策之上，可以看出其经营效率与劳动生产率都保持着显著的优势。公司经营性现金流的高额正向流动使净现金流由负转正，为公司带来了充沛的可用资金。洛·马公司2013年虽然总收入下降，但各事业部经营利润率进一步提高，几乎都在10%以上，其中航天系统事业部达到了13%，达到了历史最高位，且其订单激增13%，未来发展动力强劲；导弹与火控系统事业部经营利润率则处于全公司领先地位，高达18%。
经营利润率不受税费、经营规模等因素影响，能够鲜明地体现企业的经营效率。我国宇航企业在取得高收入的同时，需要关注降低经营成本的问题，将经营利润率这一数值视为比总收入、经营利润更重要的经济指标；同时，提高年度经营性现金流的额度，使净现金流为正，从而提高未来一年预研和研制工作的资金灵活性。
3.3 可能加剧亚太地区的军备竞赛
公司盈利显著的防务产品投放亚太地区，可能加剧亚太地区的军备竞赛。在航空方面，洛·马
公司目前主要依靠F-35战斗机与C-5战略运输机两种产品，其它型号交付数量均呈下降趋势。作为美国第4代战机的F-35，洛·马公司正在加紧研制并装备美国空军、海军陆战队和海军，同时售予日本、澳大利亚、以列等国家，由于其集成了先进的信息链技术，将会增强以美国为首的多个国家联合作战的能力，进一步推进美国的亚太战略。
在防空反导方面，增长显著的项目是THAAD、PAC-3，它们取得的收入和利润分别比2012年增长了4.5、0.85亿美元。这两个项目的产品很有可能进一步向日本、韩国、台湾等国和地区进一步出售，会有效压缩其他国家的侦察与火力打击范围。
在宙斯盾反导系统完成相关测试及部署的基础上，目前洛·马公司的濒海战斗舰处于大规模生产阶段，该项目带来的收入比2012年增长了1.55亿美元。该舰在美国亚太再平衡战略的要求下正在加紧研制，目前已部署两艘，未来将有效配合美国航母战斗对濒海地区形成火力打击与登陆能力。
在航天装备与导弹武器方面，公司收入的主要项目仍然是以AEHF、MUOS、SBIRS、GPSⅢ为代表的未来核心军事卫星系统以及三叉戟ⅡD5潜射战略导弹。其中四大军事卫星正在加紧研制、测试并已完成若干颗卫星的轨道部署，未来将分别用于替代美国旧的军事星系
统、单兵或作战单元移动通信卫星、美国导弹威胁预警卫星以及替代旧的全球定位系统；而D5导弹以其连续148次成功发射的优异性能，继续由海军追加投资。此四星一弹将有助于美军实现多维度联合作战、导弹防御、全球精确打击和核威慑，从而有效慑止对方行动。
参考文献
[1] 李大光.财政约束与战略转型下的选择——美国2013财年国防预算特点分析[J].国防科技工业，2012（3）.
[2] 郑文浩.美国军工企业的十字路口[J].兵器知识，2012（5）.