一、期货市场概述
（一）、国际期货市场的发展
经过一百多年的发展，国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
1、商品期货
商品期货历史悠久，是期货市场的最初交易品种，种类丰富多样，发展到目前已经形成了包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等在内的众多分类。
（1）、农产品期货。
（2）、金属期货。
（3）、能源化工期货。
2、金融期货
虽然商品期货是最早诞生的期货品种，但是全球期货市场真正的快速扩张源自金融期货的产生和发展。以股指期货为代表的金融期货迅速发展，深刻改变了期货市场的格局，并对世界经济产生了深远的影响。
3、其他期货品种
近年来，国际期货市场上推出了天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放权期货等新型期货品种，进一步增加了期货品种的多样性和丰富度。
（二）、国际期货市场的发展趋势
期货市场的发展与世界经济的发展和变化紧密相连。随着全球化发展进程的加速，全球市场逐步形成，国际期货市场的重要作用日益显现。目前，国际期货市场的发展主要呈现出以下特点和发展趋势：
1、交易中心日益集中，交易所上市及合并成为趋势
目前，全球约有百余家期货交易所，但国际期货交易中心仍主要集中于芝加哥、纽约、伦敦和法兰克福等地。进入20世纪90年代，新加坡、香港、德国、
法国和巴西等国家和地区的期货市场发展较快，具备了一定的国际影响力。中国的商品期货市场近年来亦发展迅猛，已成为全球交易量最大的商品期货市场之一。2013年，按成交量排名，大商所、上期所和郑商所在全球交易所中分别位列第11、12和13位。
2、新兴市场国家期货市场发展迅速
截至2010年，亚太地区的期货和期权成交量猛增至89.91亿手，同比增速高达44.85%，首次超过北美和欧洲，成为全球期货和期权交易最为活跃的地区。韩国交易所已经连续多年成为全球交易量最大的交易所之一。此外，中国、巴西、俄罗斯和印度的交易所亦发展迅速，跻身全球主要交易所行列。
3、金融期货发展迅猛
根据美国期货业协会（FIA）披露的数据，2014年，金融期货和期权成交量在全球期货和期权市场中占比80.98%，其中股票期货和期权合约占比29.69%、股票指数期货和期权合约占比26.65%、利率期货和期权合约占比14.95%、外汇期货和期权合约占比9.69%。
4、期货品种进一步丰富，交易方式不断创新。
随着经济的发展，为适应新经济形式下市场需求的新变化，期货市场不断开发出创新的期货品种，使得期货市场的产品体系不断丰富。例如，随着2005年
分类
2014年2013年2012年数量
占比数量占比数量占比股票6,493,177,09729.69%6,390,404,77829.65%6,469,512,85330.53%股票指数5,827,913,93726.65%5,381,657,19024.97%6,048,270,30228.54%利率3,268,154,62514.95%3,330,904,99115.46%2,931,840,76913.84%外汇2,119,023,1319.69%2,496,423,69111.58%2,434,253,08811.49%农产品1,400,153,550 6.40%1,209,776,849 5.61%1,254,415,510 5.92%能源产品1,160,317,682 5.31%1,315,276,356 6.10%925,590,232 4.37%非贵金属872,601,162 3.99%646,349,077 3.00%554,249,054 2.62%贵金属370,872,772 1.70%433,546,140 2.01%319,298,665 1.51%其他355,224,591 1.62%347,412,764 1.61%252,686,977 1.19%合计
21,867,438,547
100.00%
21,551,751,836
股票分析报告100.00%
21,190,117,450
100.00%
欧盟碳排放交易市场正式启动，碳排放权成为全球范围内的可交易商品，为满足交易的需要，碳排放权期货合约应运而生，成为新的交易品种。
二、我国期货行业基本情况
（一）、我国期货行业的发展
截至2009年底，我国期货公司的平均实收资本仅有9,085.43万元，截至2013年底，我国期货公司的平均实收资本已达24,586.51万元。同期，我国期货公司的净资产规模与营业部数量也在迅速扩张中，截至2013年底，我国期货公司净资产总额522.14亿元，较2009年底增长191.06%，年均复合增速为30.62%；截至2013年底，我国期货公司营业部数量共计1,469个，较2009年底增长73.03%，年均复合增速为14.69%。
项目2009年2010年2011年2012年2013年年均复合增速
平均实收资本（万元）9,085.4313,142.7317,484.2421,524.0324,586.5128.26%净资产总额（亿元）1
79.39270.14352.45456.85522.1430.62%营业部数量（个）849.001,018.001,184.001,380.001,469.0014.69%在市场快速发展和资本快速提升的带动下，我国期货行业的业绩表现总体呈上升态势。根据中期协《中国期货业发展报告》和《理事会通讯》披露的数据，2014年，我国期货公司共实现手续费收入102.41亿元，净利润41.43亿元2，较2009年分别增长37.98%和138.65%，年均复合增速分别为 6.65%和19.00%。
（二）、我国期货行业的发展趋势
1、期货市场集中化
2013年，按客户保证金排名前20的期货公司客户保证金总额1,028.18亿元，占市场总额的51.71%；前50的期货公司客户保证金总额1,540.70亿元，占市场总额的77.49%。相比2011年，2013年前20家期货公司和前50家
期货公司的客户保证金占有率分别上升 1.74和 1.65个百分点，期货市场集中度稳中有升。根据中期
协《理事会通讯》的统计数据，2014年，按客户保证金排名前20的期货公司客户保证金总额1,554.94亿元，占市场总额的56.69%，市场集中度进一步提升。
2、业务模式多元化
目前，我国期货公司盈利模式单一，收入主要来自于手续费收入和利息收入两方面，其中手续费收入为主要来源。金融改革为期货公司实现从纯粹的交易通道中介向衍生品金融服务商的转型提供了机遇。
3、竞争形态差异化
参考国外期货行业的发展经验，金融背景雄厚的期货公司往往易于在经纪业务、资产管理业务等方面形成优势，如国际上一些大型金融机构旗下的期货公司或期货部门；相对而言，现货背景浓厚的期货公司则易于在现货企业服务和投资咨询业务方面形成优势，如INTL FCStone等。
4、业务网点国际化
目前，期货业务已在稳步推进过程中。随着期货业务的发展壮大，国内期货公司在充分挖掘国内市场潜力的同时，亦会将战略目光投向海外市场，进行海外市场的网点和业务布局。
5、交易品种丰富化
我国期货市场的交易品种数量较少，显著落后于美国等发达国家。从交易品种来看，我国期货市场仍以商品期货为主，金融期货仅5种，期权品种也仅上证50ETF期权1种。因此，随着期货市场的发展，期货品种的扩容和期货市场结构的改善将是我国期货市场的主要发展趋势。
在金融期货方面，上证50指数期货和中证500指数期货于2015年4月16日正式挂牌交易，继2013年重启国债期货后，进一步丰富了金融期货品种。在期权方面，上证50ETF期权已于2015年2月9日正式上市交易。
（三）、行业利润水平的变动趋势及变动原因
目前，期货公司的利润来源主要是期货经纪业务的利润收入，期货市场交易规模与手续费率的变动将直接影响手续费收入，进而对期货行业的利润水平产生
较大影响；除期货经纪业务之外，客户保证金带来的利息收入也是期货行业利润的主要来源之一。
根据中期协统计数据，2009年期货市场整体交易额为130.51万亿元，保证金总规模为1,006.30亿元，至2014年期货市场整体交易额提升至291.99万亿元，保证金总规模提升至2,742.72亿元，交易额增长了123.73%，保证金规模增长了172.55%；同时，由于同质化竞争激烈，2009年至2014年，期货行业整体的手续费率水平从0.00569%下降到0.00172%。在上述因素的共同影响下，期货行业的整体利润从2009年的17.36亿元增长至2014年的41.43亿元，行业整体利润增长138.65%。
（四）、我国期货行业的竞争情况
截至2014年底，我国期货公司共151家，总资产为3,432.21亿元（含客户资产），净资产为613.32亿元，净资本为475.24亿元；2014年度，我国期货行业实现净利润41.43亿元。2013年期货公司的净利润总额为35.55亿元，较2011年的23.06亿元增长54.16%；2013年净利润为负的期货公司共32家，较2011年的48家大幅减少。
为抢占市场，期货公司积极增设营业部，并降低佣金费率以开发和吸引客户。2011年至2013年，我国期货公司营业部总数分别为1,184个、1,380个和1,469个，年均增速为11.39%。同时，我国期货行业的佣金率亦由2011年的0.00369%下降至2013年的0.00232%。
我国期货公司之间的竞争呈现出以下两个主要特点：
第一，行业集中度不断提高，但仍低于证券等其他金融行业。2011年至2013年，按净资本排名前10的期货公司净资本加总占全行业总额的比例分别为27.45%、30.00%和26.47%；按净资产排名前10的期货公司净资产加总占全行业总额的比例分别为27.62%、30.17%和29.46%；按手续费收入排名前10的期货公司手续费收入加总占全行业总额的比例分别为25.64%、26.42%和26.19%；按净利润排名前10的期货公司净利润加总占全行业总额的比例分别为39.54%、35.59%和42.54%。相比于我国证券行业，2013年净资本、净资产、代理买卖证券业务净收入和净利润四项指标排名前10的证券公司对应指
标加总占全行业总额的比例均超过40%，行业集中度显著高于期货行业。
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